El futuro de las cripto podría parecerse mucho al dólar estadounidense

El gobierno de EE.UU. orientará a los observadores a través de un trío de informes pendientes relacionados con los esfuerzos públicos y privados para digitalizar la moneda de reserva mundial.

La Junta de la Reserva Federal publicará este mismo mes un documento sobre el sistema de pagos de EE.UU.
Por Joe Light y Jesse Hamilton
06 de octubre, 2021 | 06:58 AM

Bloomberg — El dólar está entrando en la era de las criptomonedas, y el gobierno de Estados Unidos está a punto de dar su señal más clara hasta ahora sobre cómo va a suceder.

La orientación vendrá a través de un trío de informes pendientes relacionados con los esfuerzos públicos y privados para digitalizar la moneda de reserva mundial. En primer lugar, la Junta de la Reserva Federal publicará este mismo mes un documento sobre el sistema de pagos de EE.UU. en el que se espera que se ofrezca orientación sobre si el país debe emitir la llamada moneda digital del banco central. Poco después, el Banco de la Reserva Federal de Boston publicará una esperada investigación y un código informático de código abierto sobre la tecnología que podría sustentar un dólar digital. Por último, el Grupo de Trabajo del Presidente sobre Mercados Financieros emitirá recomendaciones sobre cómo regular las stablecoins, que son en realidad dólares digitales creados por empresas privadas.

Cuando se junten, los tres informes proporcionarán una hoja de ruta para la comunidad financiera en general sobre cómo la Reserva Federal y el gobierno de Biden ven el futuro del dólar en el área cripto, el grado de aceptación de la adopción de una moneda digital y los límites que pueden considerar necesarios para proteger a los individuos y a los inversores en lo que ahora es un rincón del mercado en gran medida no regulado. Lo que antes se veía como un proyecto lejano ha adquirido un mayor sentido de urgencia a medida que el valor de los activos digitales se ha disparado hasta alcanzar unos US$2 billones y otros países, como China, avanzan rápidamente con planes para sus propias monedas digitales soberanas.

“Esto ha pasado de ser una idea interesante hace unos años a ser un proyecto piloto”, dijo Josh Lipsky, director del Centro de GeoEconomía del Atlantic Council, sobre un dólar digital emitido por la Fed.

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Se espera que el documento del Consejo de la Reserva Federal se centre en el sistema de pagos de Estados Unidos, así como en las posibles perspectivas de una moneda digital emitida por la Reserva Federal. En los últimos meses, los banqueros centrales de Estados Unidos se han mostrado divididos sobre la conveniencia de crear un dólar digital, y el vicepresidente de supervisión de la Fed, Randal Quarles, ha calificado sus beneficios de “poco claros” y sus riesgos de “significativos y concretos”.

Los defensores de la creación de monedas digitales del banco central, o CBDC por sus siglas en inglés, afirman que pueden acelerar los pagos, reducir su costo y aumentar el acceso al sistema financiero de los no bancarizados. Pero también hay riesgos. Un grupo de bancos centrales de todo el mundo, entre ellos la Reserva Federal, el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo, publicaron la semana pasada un informe en el que advertían de que las CBDC podrían agravar las corridas bancarias al facilitar a los depositantes la retirada de su efectivo durante una crisis.

La emisión definitiva de un CBDC llevaría años y la Fed preferiría que el Congreso aprobara una legislación que autorizara su emisión, según ha dicho el presidente de la Fed, Jerome Powell.

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Informes recientes sobre las criptomonedas y las monedas digitales de los bancos centrales:

El segundo documento, de la Reserva Federal de Boston, podría empezar a establecer normas tecnológicas que serían importantes no sólo para el despliegue de una moneda digital estadounidense, sino para otras que ya se están desarrollando en todo el mundo, dijo Lipsky, del Atlantic Council.

La integración con el sistema de pagos de EE.UU. es crucial para las economías de la mayoría de los países, lo que significa que cualquier orientación que dé la Reserva Federal sobre qué hacer con el tema de la privacidad y otros atributos podría terminar moldeando los esfuerzos de actores extranjeros, dijo Lipsky.

Aunque la creación de una moneda digital oficial en EE.UU., si es que se produce, tardará años en producirse, un grupo de empresas privadas, como Tether International Ltd. y Circle Internet Financial Inc. han lanzado sus propias versiones, con tokens en circulación por valor de más de US$120.000 millones. Esa tendencia es la que se abordará en el tercer documento, que será publicado por el Grupo de Trabajo del Presidente sobre Mercados Financieros, un conjunto de dirigentes de organismos estadounidenses, entre ellos la Reserva Federal y el Departamento del Tesoro.

Los funcionarios de la Fed han expresado su preocupación por el hecho de que las reservas de algunas stablecoins se invierten en activos como bonos corporativos y valores relacionados que podrían experimentar una grave tensión si los inversores perdieran la confianza e intentaran cobrar sus stablecoins de golpe. Powell y el presidente de la Comisión del Mercado de Valores (SEC), Gary Gensler, han comparado las monedas con los fondos del mercado monetario, que también tratan de mantener un valor de un dólar pero que en épocas de tensión a veces han fracasado.

Se espera que el informe recomiende una regulación similar a la de los bancos para los proveedores de stablecoins y que el Congreso apruebe un proyecto de ley que establezca un nuevo y limitado tipo de carta para permitir que los criptobancos gestionen stablecoins como depósitos, dijo un alto funcionario involucrado en el informe.

Esta regulación podría limitar lo que los proveedores de stablecoins pueden hacer con sus reservas, restringiendo potencialmente sus beneficios en nombre de una mayor protección de los inversores. Algunas empresas estadounidenses de stablecoin, como Circle y Paxos Trust Company, tienen previsto solicitar o ya tienen un determinado tipo de documento que autoriza su funcionamiento bancario. En cambio, tether, el emisor de la mayor stablecoin en dólares estadounidenses, ha optado hasta ahora por tratar de evitar la regulación estadounidense y cierra su plataforma a la mayoría de los clientes de Estados Unidos.

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Los funcionarios del Tesoro informaron a los miembros del Congreso sobre su trabajo la semana pasada y dijeron que estaban apuntando a la publicación de su informe para las próximas semanas, dijo una persona familiarizada con la información.

La Fed tendría una “enorme ventaja competitiva” sobre los tokens privados si lanza su propio dólar digital, dijo Barclays Plc en un informe de investigación de septiembre que analiza el caso de una moneda digital estadounidense.

“Junto con regulaciones, un CBDC de la Fed podría desplazar a las criptomonedas de emisión privada”, decía el informe de Barclays.

Con la asistencia de Robert Schmidt.