Bolsas asiáticas suben y rentabilidad de bonos se mantiene en máximos de 2024

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Bloomberg — Las bolsas asiáticas subieron el martes después de que los índices de referencia estadounidenses registraran una floja actividad y los bonos del Tesoro comenzaran la semana con el pie izquierdo a la espera de los datos clave de inflación.

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Los índices bursátiles de referencia subieron en Corea del Sur y Australia. Los futuros de Hong Kong también apuntaron al alza. La rentabilidad de los bonos estadounidenses a 10 años se estabilizó tras alcanzar su nivel más alto desde noviembre, acercándose al nivel psicológicamente importante del 4,5%. La confianza de los operadores en tres recortes de tipos de un cuarto de punto por parte de la Reserva Federal este año se está disipando rápidamente, y los mercados favorecen ahora sólo dos reducciones.

La renta variable japonesa subió gracias a una divisa más débil que apoya a los exportadores. El yen cotizaba en torno al nivel de US$151,80 en las primeras operaciones del martes en Tokio, a un suspiro del mínimo de este año de US$151,97, y de US$152, un nivel psicológico clave que, según muchos, desencadenará la actuación de las autoridades japonesas.

Los economistas encuestados por Bloomberg pronostican que el índice de precios al consumidor del miércoles mostrará cierto alivio en las presiones inflacionarias. Sin embargo, el indicador central, que excluye los alimentos y la energía, aumentaría un 3,7% respecto al año anterior, por encima del objetivo del 2% de la Fed.

"Después del eclipse solar del lunes, la inflación central en Estados Unidos determinará si la sombra que los mercados cada vez más cotizan en un recorte de tasas en junio crecerá o pasará de largo", dijeron los estrategas de Morgan Stanley, incluido Matthew Hornbach.

dfd — Rendimiento del Tesoro a 10 años a un paso del 4,5%

Por otra parte, el petróleo se mantuvo estable cerca de su nivel más alto en cinco meses, mientras los operadores sopesaban las tensiones latentes en Oriente Medio y la persistente preocupación por el suministro.

El West Texas Intermediate cotizó por debajo de los US$87 el barril tras cerrar a la baja el lunes por primera vez en siete sesiones. Las autoridades israelíes afirmaron que se han logrado avances en las negociaciones para un alto el fuego en Gaza, lo que apunta a un posible alivio de las hostilidades, pero Hamás negó la afirmación.

Inflación persistente

Con algunos miembros de la Fed cuestionando la sabiduría de recortar las tasas si la inflación permanece en un patrón persistente, las cifras de inflación de esta semana pueden tener mucho en juego, según Chris Larkin de E*Trade de Morgan Stanley.

"Si bien la Fed tuvo reparos en leer demasiado en los meses consecutivos de datos de inflación más altos de lo esperado, un tercer mes podría llevarlos a cambiar su postura", dijo.

Economistas de JPMorgan Chase & Co. (JPM), liderados por Michael Feroli, retrasaron su pronóstico para el primer recorte de tasas de la Fed en el ciclo después de un sólido informe de empleo en marzo. Ahora esperan que el banco central estadounidense comience a suavizar la política monetaria en julio en lugar de junio.

"Si bien los inversores parecen esperar ansiosamente una política monetaria más flexible, el entorno actual no parece estar diciendo '¡recortes de tasas!'", dijo Jason Pride de Glenmede. "Con un mercado laboral sólido, una industria manufacturera en expansión y precios de las materias primas en aumento, la Fed probablemente no se apurará en recortar las tasas".

Los contratos de permuta implican alrededor de 60 puntos básicos de flexibilización monetaria en Estados Unidos, lo que significa que dos recortes son el resultado más probable, esperándose el primero para septiembre, según los precios de Bloomberg. El viernes, la probabilidad de un tercer recorte seguía siendo superior al 50%.

Un aumento de los rendimientos de los bonos podría deberse a "razones equivocadas" y presionar las acciones, según los estrategas de JPMorgan, liderados por Mislav Matejka.

El equipo espera que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años disminuyan debido a los riesgos geopolíticos elevados, al mismo tiempo que señala el riesgo que significa que la inflación se mantenga demasiado alta. Dado el potencial de una sobrevaloración de la inflación, las acciones con altos costos de financiamiento podrían permanecer bajo presión, escribieron los estrategas.

dfd — Mejoran las perspectivas de beneficios de las empresas estadounidenses

Wall Street espera una temporada de ganancias moderada de las empresas estadounidenses a pesar de los fuegos artificiales del mercado de valores del primer trimestre.

Los estrategas predicen que las compañías del S&P 500 registrarán el menor crecimiento de ganancias interanual desde 2019, apenas un 3,9%, en el primer trimestre, según datos compilados por Bloomberg Intelligence. Pero en este caso, el mercado podría tener razón, porque esas previsiones podrían resultar excesivamente pesimistas, como sucedió en el cuarto trimestre, cuando se esperaba un crecimiento del 1% y los resultados reales resultaron ser más del 8%.

"La reciente resistencia de la inflación reduce la urgencia de recortar las tasas, lo que aumenta la presión sobre las ganancias para impulsar las futuras ganancias del mercado", dijo Richard Saperstein de Treasury Partners. "Dado los múltiplos de mercado elevados y el aumento de los rendimientos de los bonos, seguimos cautelosos con las acciones hasta que la temporada de ganancias entregue evidencia clara de crecimiento en las ganancias".

Christopher Harvey de Wells Fargo Securities acaba de establecer el objetivo más alto de Wall Street para el índice S&P 500 en 2024, basándose en su expectativa de que el rally de las acciones estadounidenses continuará durante el año.

Harvey elevó su pronóstico de fin de año para la referencia a 5.535, desde los 4.625 anteriores, lo que lo convierte en el toro más grande entre los estrategas rastreados por Bloomberg. El potencial de crecimiento de la tecnología de inteligencia artificial y una perspectiva de ganancias mejorada se encuentran entre los catalizadores al alza que ve, junto con horizontes temporales más largos y umbrales de valoración más altos de los inversores, dijo Harvey en una nota el lunes.

Aspectos destacados corporativos:

Tesla Inc. planea presentar su robotaxi, prometido desde hace tiempo, a finales de este año, ya que el fabricante de automóviles lucha con las débiles ventas y la competencia de los vehículos eléctricos baratos chinos.
99 Cents Only Stores LLC se ha declarado en quiebra después de anunciar en abril planes para liquidar sus operaciones comerciales.
Las acciones de los propietarios de apartamentos registraron un avance después de que Blackstone Inc., el mayor propietario de bienes raíces comerciales del mundo, intensificara su apuesta por la industria.
United Airlines Holdings Inc. está retrasando dos nuevas rutas debido a las restricciones de crecimiento impuestas mientras las autoridades de aviación estadounidenses llevan a cabo una revisión de seguridad de la aerolínea.
Spirit Airlines Inc. anunció un extenso programa de reducción de costos, menos de tres meses después de que su propuesta de fusión con JetBlue Airways Corp. se frustrara debido a preocupaciones antimonopolio.
Estados Unidos planea otorgar a Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. US$6.600 millones en subvenciones y hasta US$5.000 millones en préstamos para ayudar al principal fabricante de chips del mundo a construir fábricas en Arizona, ampliando el esfuerzo del presidente Joe Biden por impulsar la producción nacional de tecnología crítica.
Alibaba Group Holding Ltd. está reduciendo los precios para los clientes de la nube desde Estados Unidos hasta Singapur en hasta un 59%, imitando los grandes descuentos en casa a medida que la división, que antaño estaba en auge, lucha por defenderse de los competidores y revivir el crecimiento.

Eventos clave esta semana:

China financiación agregada, oferta monetaria, nuevos préstamos en yuan, martes
Índice de precios al productor de Japón, miércoles
Decisión de tasas de Canadá, miércoles
CPI de Estados Unidos, actas de la Fed, miércoles
Habla el presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, miércoles
Índice de precios al productor, índice de precios al consumidor de China, jueves
Decisión sobre tasas de la ECB en la zona euro, jueves
Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo de Estados Unidos, índice de precios al productor, jueves
Habla el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, jueves
Habla la presidenta de la Reserva Federal de Boston, Susan Collins, jueves
Comercio de China, viernes
Índice de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan de Estados Unidos, viernes
Informes de resultados de Citigroup, JPMorgan y Wells Fargo, viernes
Habla la presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, viernes