Los resultados de las ‘siete magníficas’ llegan en un momento crítico para las acciones

Bloomberg — Los resultados de las grandes tecnológicas llegan la próxima semana, justo a tiempo para los inversores que buscan una recuperación impulsada por la inteligencia artificial en el hundido índice S&P 500, que acaba de pasar por su peor semana en más de un año.

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Microsoft Corp. (MSFT), Meta Platforms Inc. (META), la matriz de Google, Alphabet Inc. (GOOGL), y Tesla Inc. (TSLA), todas ellas pertenecientes al llamado grupo de los siete gigantes tecnológicos, informarán la próxima semana. Las acciones tecnológicas se están desplomando, con el índice Nasdaq 100 registrando su mayor caída semanal desde noviembre de 2022 en medio de una racha de cuatro semanas de pérdidas, su racha más larga desde diciembre de 2022. Incluso la adorada Nvidia Corp. (NVDA) de la inteligencia artificial está sufriendo, cayendo un 10% el viernes y borrando US$212.000 millones en valor de mercado, su peor día desde la pandemia de Covid en marzo de 2020.

Pero hay esperanza en el horizonte. Se espera que las ganancias de los siete gigantes, que también incluyen a Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN) y Nvidia, suban un 38% en el primer trimestre en comparación con el año anterior, superando el crecimiento de las ganancias del S&P 500 en general, que se estima en un 2.4% año tras año, según datos de Bloomberg Intelligence.

Alrededor de 178 empresas del S&P 500, que representan más del 40% de la capitalización de mercado del índice, publicarán resultados la próxima semana. Pero las mayores expectativas están puestas en las firmas tecnológicas de gran capitalización. El problema es que, si se excluye a Nvidia, el fabricante líder de chips para la tecnología de inteligencia artificial, el crecimiento esperado de los beneficios netos del grupo cae al 23%, y los planes de inteligencia artificial se vuelven más confusos. Nvidia, que el escritorio de operaciones de Goldman Sachs Group Inc. (GS) ha apodado como “la acción más importante del planeta Tierra”, no informará de sus ganancias hasta dentro de otro mes.

“Nvidia es la empresa que realmente está superando las estimaciones, pero en general, especialmente cuando se trata de la inteligencia artificial, los inversores se han vuelto un poco más exigentes en cuanto a las ganancias”, dijo Anthony Saglimbene, estratega jefe de mercado de Ameriprise Financial. “Los inversores quieren ver que las empresas realmente están comenzando a ver un crecimiento a través de la inteligencia artificial, o al menos que tienen un plan creíble para crecer a través de ella”.

Escepticismo que se filtra

Ese escepticismo se filtra en los precios de las mayores tecnológicas del mundo. Aunque han sido responsables de la mayoría de las ganancias del mercado de valores este año, han perdido más de US$930.000 millones en valor desde que el Nasdaq 100 alcanzó su máximo el mes pasado, a medida que los operadores aumentan las apuestas de que los tipos de interés se mantendrán altos durante más tiempo.

Los inversores leerán las primeras señales el martes, cuando Tesla presente los resultados tras el cierre del mercado. Meta informará el miércoles, seguido de Microsoft y Alphabet el jueves. Apple y Amazon abrirán sus libros la semana siguiente. Nvidia informará el 22 de mayo.

Meta destaca entre el grupo de la próxima semana, con un aumento de aproximadamente el 36% en sus acciones este año, en comparación con un aumento de alrededor del 10% para Alphabet, una caída de cerca del 41% para Microsoft y Tesla. Se espera que la empresa matriz de Facebook muestre un crecimiento de los ingresos del 26% en este trimestre y casi el doble de las ganancias netas del año pasado. Ha invertido en gran medida en inteligencia artificial para mejorar la orientación de los anuncios y recomendar contenido a su enorme base de usuarios.

También se espera que Microsoft se beneficie de la inteligencia artificial, que ha estado implementando su asistente de inteligencia artificial Copilot en sus productos, incluidos Office y su plataforma de codificación GitHub. El trimestre pasado, la demanda de productos de inteligencia artificial impulsó el crecimiento de su negocio clave de servicios en la nube Azure, y se espera que ofrezca un crecimiento de más del 15% en las líneas superior e inferior esta vez.

“Existen razones para ser optimistas de que debido a la inteligencia artificial, el crecimiento de Microsoft puede ser más alto de lo que normalmente sería”, dijo Michael Nell, analista de inversiones senior y gestor de cartera en UBS Asset Management, cuya empresa también tiene acciones de Nvidia y Amazon. “Ya ha estado ofreciendo un crecimiento más alto”.

Por otro lado, se encuentra Alphabet, que enfrenta escepticismo en cuanto a sus planes de inteligencia artificial después de algunos tropiezos importantes. Además, la integración de inteligencia artificial en otros motores de búsqueda como Bing está poniendo a Google a la defensiva. Los dos informes anteriores de la compañía han sido recibidos con importantes ventas, y cualquier decepción podría reforzar la narrativa de que se está quedando atrás. Sin embargo, se espera que las ganancias netas aumenten más del 30% en este trimestre, con un aumento de los ingresos de casi el 14%, lo que refleja la solidez de los impulsores de crecimiento de las grandes tecnológicas.

La tendencia se invierte

“Ha habido una recuperación en la computación en la nube y el comienzo de un ciclo de publicidad en línea, que se beneficiará del gran evento político de este año, así como de los anuncios que anticipan los Juegos Olímpicos, y por supuesto, lo más significativo, tenemos la inteligencia artificial”, dijo Daniel Skelly, jefe de Investigación de Mercado y Estrategia de Gestión Patrimonial de Morgan Stanley. “Es difícil negar que el impulso en la tecnología continúa”.

Al excluir a los siete gigantes, se proyecta que los beneficios del resto del S&P 500 se contraigan un 3.9%. Sin embargo, Wall Street espera que esta tendencia se invierta a medida que avance el año. En el primer trimestre de 2025, se espera que estas siete empresas registren un crecimiento de las ganancias del 17.5%, en comparación con casi un 18% para el resto del S&P 500, según datos de BI.

Sin embargo, las métricas año tras año se están distorsionando debido a los llamados efectos base, el impacto de comparar las ganancias trimestrales con lo sucedido hace un año. Por lo tanto, aunque el crecimiento de las ganancias de las grandes tecnológicas parece disminuir en el próximo año, gran parte de esto se debe a las difíciles comparaciones del 2023. Siguen generando un crecimiento sólido y obteniendo márgenes saludables después de esfuerzos agresivos de reducción de costos en el último año.

Las grandes tecnológicas son cruciales para el S&P 500, ya que las empresas tienen el mayor peso en el índice de referencia. Después del avance de este año, las valoraciones se han vuelto elevadas. Incluso con la última caída, las siete gigantes tecnológicas todavía cotizan a 31 veces las ganancias futuras combinadas, según datos recopilados por Bloomberg.

“La vara está bastante alta”, dijo Matt Peron, jefe global de soluciones en Janus Henderson Investors. “La pregunta es si hemos llegado al punto en el que nada más que un resultado muy fantástico será suficiente para seguir impulsando las acciones al alza. Podría haber algunas decepciones en relación a las expectativas, aunque no creo que la historia de las ganancias hunda demasiado al mercado, a menos que las perspectivas sean realmente malas”.

- Con la asistencia de Joshua Gaunt-Warner.

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